Witan Way
The Sunday Charter
Nada se inverte, mas os desvios se deslocam
Nenhum dos cinco mercados mudou de estado nesta semana: os regimes mantidos nas semanas anteriores ainda se mantêm. O que se move está nos detalhes, onde certos desvios se estreitam enquanto outros se ampliam. O custo do dinheiro a longo prazo volta a subir e o dólar se fortalece, duas forças que pesam sobre o pano de fundo.
N° 26 · Semaine close le 4 octobre 2026 · 6 minutes
Esta semana em 30 segundos
O que se mantém
Os cinco mercados conservam o estado que tinham na semana passada.
A estabilidade diz respeito aos veredictos, não às distâncias em relação à tendência.
O que muda
O ouro e os títulos públicos afundam um pouco mais abaixo de sua tendência de fundo.
Ao mesmo tempo, ações, matérias-primas e bitcoin se aproximam da sua.
O que observar
O custo do dinheiro a longo prazo sobe ainda mais e o dólar avança.
Esse ambiente pode pesar sobre os ativos mais sensíveis aos juros e ao dólar.
A bússola dos mercados
Os cinco mercados num relance
Ações
Transiçãosem alteração significativaO mercado evolui acima de sua tendência de fundo, mas o desvio que o separa dela se estreitou nesta semana. A confirmação esperada não veio e o regime permanece em Transição.
As ações americanas recuam muito pouco na semana e mantêm o estado intermediário que já sustentavam nas semanas anteriores.
- Esta semana
- −0,2 %
- Desde janeiro
- +13,5 %
- Tendência de fundo
- +7,3 %au-dessus
O mercado evolui acima de sua tendência de fundo, mas a distância que o separa dela se estreitou nesta semana, e é esse estreitamento que o mantém num entremeio em vez de num regime afirmado. A edição anterior observava a expectativa de uma alta sustentada por mais empresas; a semana não trouxe essa confirmação.
O que mudaria a leitura Um avanço do qual participasse um número maior de papéis faria esse mercado sair do entremeio.
Obrigações do Tesouro
Sob pressãosem alteração significativaOs títulos públicos norte-americanos evoluem abaixo de sua orientação de longo prazo, e sua distância em relação a essa tendência se ampliou ainda mais. O amortecedor habitual da carteira não cumpre seu papel neste momento.
Os títulos públicos americanos perdem terreno e permanecem abaixo de sua tendência longa.
- Esta semana
- −0,7 %
- Desde janeiro
- −4,5 %
- Tendência de fundo
- −4,1 %sous
Elas se aprofundam ainda mais abaixo de sua orientação de longo prazo, num contexto de alta das taxas. Sua capacidade de desempenhar o papel tradicional de amortecedor permanece, portanto, limitada.
O que mudaria a leitura Um retorno duradouro acima de sua tendência longa marcaria uma melhora de sua situação.
Ouro
Sob pressãosem alteração significativaO ouro continua sendo o mercado mais distante abaixo de sua tendência longa, e esse desvio voltou a se ampliar nesta semana.
O ouro recua de forma acentuada na semana e se afasta ainda mais de sua tendência de fundo.
- Esta semana
- −3,4 %
- Desde janeiro
- −4,6 %
- Tendência de fundo
- −8,7 %sous
A diferença em relação a sua tendência de vários meses passou de −5,5 % para −8,7 % em uma semana. Nenhum sinal de reinstalação acima desse marco aparece ainda.
O que mudaria a leitura Uma recuperação que o recolocasse de forma duradoura acima de sua tendência longa mudaria a leitura.
Mercadorias
Construtivosem alteração significativaA cesta cíclica (energia, metais, agricultura) permanece nitidamente acima de sua tendência de fundo, mesmo após uma semana sem direção. Seu regime permanece nitidamente Construtivo apesar do leve recuo da semana.
As matérias-primas cedem muito ligeiramente, mas permanecem solidamente acima de sua tendência longa.
- Esta semana
- −0,2 %
- Desde janeiro
- +45,3 %
- Tendência de fundo
- +15,6 %au-dessus
Essa cesta cíclica acompanha a atividade econômica real e as tensões sobre a oferta; sua firmeza indica que essa mola resiste apesar do recuo da semana. A energia em particular merece atenção dentro desse conjunto, mesmo que o leve recuo da semana não altere em nada sua inclinação de fundo.
O que mudaria a leitura Uma passagem abaixo de sua orientação de longo prazo faria essa leitura mudar.
Bitcoin
Construtivosem alteração significativaO ativo especulativo continua sendo o que mais se encontra acima de sua tendência longa, embora tenha se aproximado um pouco dela nesta semana. Seu regime não é posto em questão, mas a margem que o separa dela diminuiu.
O bitcoin avança na semana e se mantém amplamente acima de sua tendência longa.
- Esta semana
- +1,4 %
- Desde janeiro
- −4,4 %
- Tendência de fundo
- +18,6 %au-dessus
O bitcoin permanece bem acima de sua tendência de longo prazo, mantendo a margem mais ampla entre os cinco mercados observados. Esse afastamento, no entanto, estreitou-se levemente nesta semana.
O que mudaria a leitura Um rompimento duradouro abaixo de sua tendência de fundo colocaria seu regime em questão.
↑ melhoria · → sem alteração significativa · ↓ deterioração
O ambiente de mercado
- US10Y
- 5,28 % +0,09 pt
O custo do dinheiro no longo prazo volta a subir, o que pesa sobre os ativos sensíveis às taxas.
- DXY
- 101,92 +0,9 %
O dólar se fortalece, um movimento capaz de pesar sobre os ativos mais sensíveis a um dólar forte.
- VIX
- 15,31 +3,0 %
O nervosismo esperado pelo mercado sobe um pouco, sem sair de um nível globalmente calmo.
O gráfico da semana
As ações mantêm sua linha
O mercado americano permanece acima de sua tendência de fundo, sem impulso particular
A curva permanece globalmente estável ao longo de todo o período exibido, sem ruptura para cima nem para baixo. Ela evolui acima de sua referência de tendência longa, traçada em pontilhado.
Uma trajetória estável acima de sua tendência de fundo explica por que o veredito permanece a meio caminho: o mercado não enfraquece, mas também não confirma nada. É exatamente a imagem de um regime que aguarda.
A curva nada diz sobre o número de empresas que participam de sua sustentação, nem sobre a semana que vem. A referência em pontilhado para no último ponto medido: não se trata de uma projeção.
Dados semanais, na data de publicação.
A disciplina da semana
A semana nada exige de novo: aprofunda o que já estava afundado e confirma o que já se sustentava.
Dois mercados afundam mais abaixo de sua orientação de longo prazo, cada um por um motivo próprio: o ativo de refúgio recua quando a confiança não falta, e o amortecedor dos títulos sofre quando o custo do dinheiro volta a subir. Essas duas fraquezas não contam a mesma história e não devem ser lidas em conjunto.
O cíclico e o ativo digital permanecem francamente acima de sua tendência de fundo, e o mercado das grandes empresas mantém seu estado intermediário: nem confirmado, nem rompido. É a parte da página que mais merece atenção, porque é a única que ainda está por decidir.
Nada nesta semana obriga a mudar a leitura; tudo convida a manter esses fios separados.
Como ler esta edição
Publicação geral, impessoal e educativa. Os regimes, as cores e os indicadores descrevem condições de mercado observadas segundo a metodologia Witan Way.
Não constituem recomendação personalizada nem sinal para comprar ou vender. Toda decisão de investimento permanece independente e sob responsabilidade do leitor.