Witan Way
The Sunday Charter
As ações avançam, o ouro e os títulos se afastam
Nenhum dos cinco mercados muda de regime nesta semana. A margem das ações em relação à sua tendência se amplia; o ouro e os títulos se afastam ainda mais por baixo. As matérias-primas permanecem Construtivas, apesar do recuo semanal de 0,9%.
N° 25 · Semaine close le 27 septembre 2026 · 6 minutes
Esta semana em 30 segundos
O que se mantém
As ações permanecem em Transição, apesar da alta semanal de 1,3%.
O bitcoin permanece Construtivo, apesar de um recuo de 2,0%; as matérias-primas mantêm uma margem de 16,9% acima de sua tendência longa.
O que muda
O ouro está agora 5,5% abaixo de sua tendência longa, e os títulos, 3,5% abaixo da sua.
A margem das ações em relação à sua tendência passa de +6,9% para +7,9%, sem mudança de regime.
O que observar
O dólar se fortalece e o custo do dinheiro a longo prazo volta a subir.
O nervosismo do mercado permanece baixo.
A bússola dos mercados
Os cinco mercados num relance
Ações
Transiçãosem alteração significativaAs ações permanecem em Transição, apesar de um avanço de 1,3% na semana. Sua margem em relação à tendência melhora, mas o regime não muda.
As ações americanas sobem na semana e permanecem acima de sua tendência de fundo, sem contudo definir seu estado.
- Esta semana
- +1,3 %
- Desde janeiro
- +13,8 %
- Tendência de fundo
- +7,9 %au-dessus
A margem acima da tendência passa de +6,9 % para +7,9 %. Essa progressão não prova, por si só, que mais valores participam da alta.
O que mudaria a leitura Uma alta da qual participasse um número maior de empresas puxaria esse mercado para um regime mais afirmado.
Obrigações do Tesouro
Sob pressãosem alteração significativaOs títulos públicos evoluem abaixo de sua orientação de longo prazo, e se afastam um pouco mais dela. O retorno duradouro acima dessa tendência, que sinalizaria uma melhora, não ocorreu.
Os títulos públicos recuam ainda mais e afundam-se mais abaixo de sua tendência de fundo.
- Esta semana
- −0,9 %
- Desde janeiro
- −3,8 %
- Tendência de fundo
- −3,5 %sous
Os títulos de dívida recuam na semana; seu afastamento em relação à tendência passa de um nível negativo a outro ainda mais baixo.
O que mudaria a leitura Um retorno duradouro acima de sua tendência longa seria um sinal de melhora do regime.
Ouro
Sob pressãosem alteração significativaO ouro evolui a −5,5% abaixo de sua tendência longa, ante −3,6% na semana anterior.
O ouro cai na semana e permanece abaixo de sua tendência longa.
- Esta semana
- −1,9 %
- Desde janeiro
- −1,2 %
- Tendência de fundo
- −5,5 %sous
O ativo de refúgio evolui abaixo de sua orientação de vários meses, e o afastamento se acentua ainda mais. Nada na semana aproxima esse ativo do limiar que reabriria a hipótese de uma melhora.
O que mudaria a leitura Uma recuperação que o recolocasse de forma duradoura acima de sua tendência longa mudaria a leitura.
Mercadorias
Construtivosem alteração significativaAs matérias-primas se mantêm nitidamente acima de sua orientação de vários meses. A distância se estreitou um pouco, mas nada passou abaixo da tendência de fundo, o que teria alterado a leitura.
As matérias-primas cedem um pouco na semana, mas permanecem nitidamente acima de sua tendência de fundo.
- Esta semana
- −0,9 %
- Desde janeiro
- +45,7 %
- Tendência de fundo
- +16,9 %au-dessus
Esse mercado cíclico — energia, metais, agricultura — mantém uma dianteira confortável sobre sua orientação de longo prazo apesar do recuo. A leve retração mal aproxima a curva de sua inclinação de fundo, sem ameaçar seu sentido.
O que mudaria a leitura Uma passagem abaixo de sua orientação de longo prazo inverteria essa leitura.
Bitcoin
Construtivosem alteração significativaO Bitcoin permanece Construtivo apesar de uma queda de 2,0 % na semana. O pivô que havia deflagrado esse regime não foi rompido; ainda assim, resta confirmá-lo ao longo do tempo.
O bitcoin cai na semana, mantendo-se amplamente acima de sua tendência de fundo.
- Esta semana
- −2,0 %
- Desde janeiro
- −4,8 %
- Tendência de fundo
- +18,8 %au-dessus
O ativo mais especulativo mantém uma dianteira acentuada sobre sua orientação de longo prazo, e essa dianteira até se ampliou apesar da queda semanal. O ponto de virada que havia levado esse mercado ao seu estado atual não foi colocado em questão.
O que mudaria a leitura Uma ruptura duradoura desse ponto de virada colocaria o regime em questão.
↑ melhoria · → sem alteração significativa · ↓ deterioração
O ambiente de mercado
- US10Y
- 5,18 % +0,19 pt
O custo do dinheiro no longo prazo volta a subir, o que pesa mais sobre tudo o que se toma emprestado ou se financia.
- DXY
- 101,04 +0,8 %
O dólar se fortalece, aumentando o peso de tudo o que é denominado nessa moeda.
- VIX
- 14,87 +0,4 %
A nervosidade esperada do mercado permanece baixa e estável.
O gráfico da semana
As matérias-primas mantêm o rumo
Uma trajetória ampla — energia, metais, agricultura — comparada à sua tendência de fundo
No período exibido, a curva permanece globalmente estável e mantém-se acima da referência pontilhada que representa sua tendência longa. Essa referência é calculada apenas sobre o período visível e termina no último ponto traçado.
Essa cesta acompanha a atividade econômica real e as tensões sobre a oferta. Vê-la manter-se acima de sua orientação de fundo indica que o movimento iniciado não se reverteu, ainda que a semana não tenha acrescentado impulso.
Uma curva estável acima de sua tendência nada diz sobre a semana que vem, nem sobre a parcela dos componentes que participam do movimento. A referência pontilhada não é uma projeção: ela não avança além do último ponto.
Dados semanais, na data de publicação.
A disciplina da semana
A semana separa nitidamente o que já está encaminhado do que ainda resta confirmar, e ela não pede nada além de manter essa distinção.
Três mercados carregam uma orientação de fundo que trabalha a favor deles há várias semanas; isso é uma conquista, não uma promessa para o que vem a seguir.
O ouro e os títulos públicos permanecem do lado ruim de sua tendência longa, e um afastamento que ainda se aprofunda não se lê como um início de retorno.
Um custo do dinheiro que volta a subir e um dólar mais firme compõem o cenário: eles pesam sem ainda terem alterado nenhum estado.
Nada nesta semana obriga a revisar uma leitura. O que é sólido continua sólido, o que é frágil não se reergueu, e o meio-termo das ações continua o meio-termo que era. A postura justa consiste em não confundir um movimento de fundo que perdura com um movimento que seria decidido — os dois só se parecem de longe.
Como ler esta edição
Publicação geral, impessoal e educativa. Os regimes, as cores e os indicadores descrevem condições de mercado observadas segundo a metodologia Witan Way.
Não constituem recomendação personalizada nem sinal para comprar ou vender. Toda decisão de investimento permanece independente e sob responsabilidade do leitor.