Correlación
Cuán estrechamente se mueven juntos dos activos, desde +1 (al unísono) hasta −1 (en sentido opuesto): la propiedad que hace funcionar la diversificación cuando es baja.
La correlación mide en qué grado dos activos se mueven en la misma dirección. Cerca de +1 suben y bajan a la vez; cerca de −1 se mueven en sentido contrario; cerca de 0 se mueven de forma independiente. Es la matemática que hay detrás de la diversificación.
Combinar activos con correlación baja o negativa suaviza el recorrido de una cartera, porque sus subidas y bajadas se compensan en parte. El matiz: las correlaciones no son fijas; en las caídas bruscas muchos activos bajan a la vez, justo cuando más se necesita la diversificación.