Drawdown (repli depuis un sommet)
La baisse d'un investissement depuis son sommet le plus récent jusqu'au creux qui suit, exprimée en pourcentage — une mesure directe de la douleur endurée et du gain nécessaire pour revenir à l'équilibre.
Un drawdown mesure l'ampleur de la baisse d'un investissement depuis son point le plus haut atteint jusqu'ici. Le drawdown maximal sur une période est le pire recul du sommet au creux — une mesure directe de la douleur qu'une stratégie a demandé d'endurer à celui qui la détenait.
Les drawdowns comptent parce que la reprise est asymétrique : une baisse de 50 % exige un gain de 100 % pour revenir à l'équilibre. Maîtriser la profondeur des drawdowns — et pas seulement courir après le rendement — est au cœur de la construction d'une stratégie à laquelle un investisseur peut réellement se tenir tout au long d'un cycle complet.