The Sunday CharterN° 22Semaine close le 6 septembre 20266 minutesrévision 1

Les matières premières mènent, sans que tout suive

Cette semaine, aucun des cinq marchés ne change d'état. Le mouvement le plus net vient des matières premières, qui creusent encore leur avance sur leur tendance de fond, tandis que Bitcoin consolide son récent passage en Constructif, toujours au-dessus de sa tendance longue. Actions, or et obligations restent où ils étaient, chacun dans sa lecture.

Cette semaine en 30 secondes

Ce qui tient

Les matières premières restent nettement au-dessus de leur orientation de long terme, et leur avance s'est encore élargie.

L'or et les obligations d'État demeurent sous leur tendance de fond : ni l’un ni l’autre ne parvient encore à se réinstaller au-dessus de sa tendance de fond.

Ce qui change

Bitcoin confirme son récent passage en Constructif : son écart au-dessus de sa tendance longue s’élargit encore.

Les actions gardent leur lecture nuancée : bien au-dessus de leur tendance de fond, mais sans avoir regagné en robustesse.

Ce qu'il faudra surveiller

La vigueur des matières premières mérite aussi d’être surveillée : si elle se prolonge, elle pourrait à terme alimenter davantage les tensions de prix.

Le compas des marchés

Les cinq marchés en un coup d’œil

Actions

Transition

Le marché reste bien au-dessus de sa tendance longue, mais sa lecture ne s'est pas raffermie et demeure en Transition. L’écart à la tendance s’est légèrement resserré cette semaine, sans suffire à faire évoluer le régime.

Obligations US

Under pressure

Les obligations restent sous leur orientation de long terme, dans le prolongement des semaines précédentes. Le retour installé au-dessus de cette tendance, qui redonnerait de la portée à leur rôle d'amortisseur, ne s'est pas produit.

Under pressure

L'or évolue toujours sous sa tendance de fond et reste Sous pression. La reprise durable qui rouvrirait l'hypothèse d'un redressement n'a pas eu lieu ; l’amélioration esquissée il y a deux semaines reste donc invalidée pour l’instant.

Matières premières

Constructive

Les matières premières confirment leur position bien au-dessus de leur tendance longue, et cet écart s'est encore creusé. C'est le mouvement de fond le plus affirmé des cinq marchés cette semaine.

Bitcoin

Constructive

Bitcoin consolide son passage récent en Constructif et reste largement au-dessus de sa tendance de fond. La rechute qui l'aurait replacé dans l'indécision ne s'est pas produite, et son écart à la tendance s'est même élargi.

Le graphique de la semaine

Les matières premières prennent le large

La courbe des matières premières face à sa tendance de fond, sur la période affichée

Survolez ou touchez un point pour lire sa valeur.

Une courbe des matières premières qui monte sur la période affichée et reste au-dessus d'un repère de tendance longue en pointillés.

Lire le graphique en mots

La courbe part plus bas au début de la période affichée, progresse dans l'ensemble et termine sur ses points les plus hauts. Le repère de tendance longue, tracé en pointillés, suit une pente montante moins prononcée ; la courbe se tient au-dessus de lui et l'écart s'élargit vers la fin de la période.

Ce que nous observons

Sur la période affichée, la courbe progresse et se maintient au-dessus du repère de tendance longue, tracé en pointillés à côté d'elle. L'écart entre les deux ne se referme pas ; il a plutôt tendance à s'ouvrir vers la fin de la période.

Pourquoi cela compte

Les matières premières réagissent notamment à l’activité économique réelle et aux tensions d’offre. Une avance qui se maintient et s'élargit sur sa tendance de fond est le signal de régime le plus affirmé des cinq marchés cette semaine.

À ne pas conclure

Tendance de fond

+14,6 %

Son écart au-dessus de sa tendance de fond s’est creusé, prolongeant le mouvement engagé après la validation du pivot la semaine précédente. La position gagne en assise, mais le mouvement de fond ne fait que se stabiliser au-dessus du seuil récemment franchi, sans que rien d'irréversible ne soit acquis.

Ce qui ferait évoluer la lecture Une rechute sous ce seuil récent replacerait le marché dans l'indécision dont il vient de sortir.

L’environnement de marché

US10Y 4,78 %, +0,06 pt: Le coût de l'argent à long terme remonte un peu, ce qui continue de peser sur les obligations d'État.
DXY 99,16, −0,5 %: Le dollar recule légèrement, après son raffermissement de la semaine précédente.
VIX 14,53, +0,7 %: La nervosité anticipée du marché reste basse et à peine changée.

La discipline de la semaine

La semaine avance sans changement de régime : aucun des cinq marchés ne change d’état.

Ce que la semaine impose, c'est de distinguer une avance qui s'installe d'une reprise déjà acquise. Les matières premières prolongent une force déjà installée, tandis que Bitcoin consolide son récent passage en Constructif.
Les actions restent en suspens : elles évoluent bien au-dessus de leur tendance de fond, sans que la lecture se raffermisse. La participation reste donc le point déterminant pour départager une simple pause d’une fragilisation plus nette.
L'or et les obligations d'État demeurent sous leur tendance longue. Ni l’or ni les obligations n’ont réussi à retrouver leur tendance longue cette semaine.

La semaine ne demande donc rien de neuf. Elle rappelle que la force la plus visible, celle des matières premières, porte aussi le risque qu'elle finisse par peser ailleurs. Une avance déjà forte se surveille davantage qu’elle ne se célèbre.

Cadre de lecture

Publication générale, impersonnelle et éducative. Les régimes, couleurs et indicateurs décrivent des conditions de marché observées selon la méthodologie Witan Way.
Ils ne constituent ni une recommandation personnalisée ni un signal d’achat ou de vente. Toute décision d’investissement demeure indépendante et sous la responsabilité du lecteur.

Publication: Witan Way
Données arrêtées: 4 septembre 2026
Méthodologie: witanway.com/methodology La lire
Intérêts & conflits: déclaration à la date de publication