El nerviosismo regresa, los puntos de referencia se mantienen

Acciones

Las acciones estadounidenses retrocedieron en la semana, pero su estado pasa a Constructivo.

La condición planteada la semana pasada —un avance que se apoya en un mayor número de valores en lugar de en unos pocos— se cumplió, y eso es lo que saca a este mercado del punto intermedio en el que se mantenía desde hacía varias semanas. Un retroceso en siete días no borra ese cambio, pero recuerda que la confirmación de una tendencia de fondo no protege de los sobresaltos de corto plazo.

Lo que haría cambiar la lectura Un repliegue que llevara a este mercado por debajo de su orientación de largo plazo invalidaría la confirmación obtenida esta semana.

Bonos del Tesoro

Los bonos del Estado estadounidenses avanzaron en la semana, sin salir de su estado bajo presión.

Permanecen por debajo de su orientación de largo plazo, y la mejora de esta semana sigue siendo demasiado limitada para hablar de un retorno duradero. El amortiguador volvió a entrar en servicio ligeramente mientras las acciones cedían, pero un buen dato no da la vuelta por sí solo a una pendiente de fondo orientada a la baja.

Lo que haría cambiar la lectura Un retorno instalado por encima de esa orientación, y no una sola buena semana, marcaría una mejora real de su situación.

Oro

El oro ha bajado ligeramente y permanece por debajo de su tendencia de largo plazo.

Su distancia respecto a esa tendencia incluso se ha ampliado, lo que aleja un poco más al valor refugio de una recuperación. En una semana en la que el nerviosismo del mercado ha subido con claridad, el oro no ha cumplido el papel de recurso que habitualmente se le atribuye.

Lo que haría cambiar la lectura Un repunte que lo situara de forma duradera por encima de su orientación de largo plazo modificaría la lectura.

Materias primas

Las materias primas han subido en la semana y mantienen su estado Constructivo.

Amplían su avance por encima de su tendencia de fondo, que sigue siendo la mejor asentada de los cinco mercados observados. Este cíclico acompaña a la actividad real y a las tensiones de oferta; su solidez se mantiene por ahora, pero cuanto más se ensancha la distancia respecto a la tendencia, más puede sorprender un simple regreso hacia ella.

Lo que haría cambiar la lectura Un paso por debajo de su orientación de largo plazo haría bascular esta lectura.

Bitcoin

El bitcóin ha retrocedido en la semana y abandona el estado Constructivo para entrar en Transición.

Es el único cambio de estado de la semana: tras varias semanas sólidas, algo se ha desplazado sin quedar definido. El activo permanece por encima de su tendencia de largo plazo, y su distancia respecto a esa tendencia incluso se ha estrechado; la Transición expresa, por tanto, la vacilación, no la ruptura.

Lo que haría cambiar la lectura Una ruptura asentada por debajo de su orientación de varios meses situaría su lectura bajo presión.