Witan Way
The Sunday Charter
Nada se invierte, pero las brechas se desplazan
Ninguno de los cinco mercados cambió de estado esta semana: los regímenes mantenidos las semanas anteriores siguen vigentes. Lo que se mueve se lee en el detalle, donde ciertas brechas se estrechan mientras otras se ensanchan. El costo del dinero a largo plazo vuelve a subir y el dólar se fortalece, dos fuerzas que pesan sobre el telón de fondo.
N° 26 · Semaine close le 4 octobre 2026 · 6 minutes
Esta semana en 30 segundos
Lo que se mantiene
Los cinco mercados conservan el estado que tenían la semana pasada.
La estabilidad recae sobre los veredictos, no sobre las distancias a la tendencia.
Lo que cambia
El oro y los bonos soberanos se hunden un poco más por debajo de su tendencia de fondo.
Al mismo tiempo, las acciones, las materias primas y el bitcoin se acercan a la suya.
Qué vigilar
El costo del dinero a largo plazo sube de nuevo y el dólar avanza.
Este entorno puede pesar sobre los activos más sensibles a las tasas y al dólar.
La brújula de los mercados
Los cinco mercados de un vistazo
Acciones
Transiciónsin cambio significativoEl mercado evoluciona por encima de su tendencia de fondo, pero la brecha que lo separa de ella se estrechó esta semana. La confirmación esperada no llegó y el régimen sigue en Transición.
Las acciones estadounidenses retroceden apenas en la semana y conservan el estado intermedio que ya mantenían las semanas anteriores.
- Esta semana
- −0,2 %
- Desde enero
- +13,5 %
- Tendencia de fondo
- +7,3 %au-dessus
El mercado evoluciona por encima de su tendencia de fondo, pero la distancia que lo separa de ella se ha estrechado esta semana, y es ese estrechamiento lo que lo mantiene en un punto intermedio más que en un régimen afirmado. La edición anterior aguardaba un alza impulsada por un mayor número de empresas; la semana no ha aportado esa confirmación.
Lo que haría cambiar la lectura Un avance en el que participara un mayor número de valores sacaría a este mercado de ese punto intermedio.
Bonos del Tesoro
Bajo presiónsin cambio significativoLos bonos soberanos estadounidenses evolucionan por debajo de su orientación de largo plazo, y su distancia a esa tendencia se ha ensanchado aún más. El amortiguador habitual de la cartera no está cumpliendo su papel en este momento.
Las obligaciones del Estado estadounidense pierden terreno y permanecen por debajo de su tendencia larga.
- Esta semana
- −0,7 %
- Desde enero
- −4,5 %
- Tendencia de fondo
- −4,1 %sous
Se hunden aún más por debajo de su orientación de largo plazo, en un contexto de repunte de las tasas. Su capacidad para desempeñar su papel tradicional de amortiguador sigue siendo por tanto limitada.
Lo que haría cambiar la lectura Un retorno duradero por encima de su tendencia larga marcaría una mejora de su situación.
Oro
Bajo presiónsin cambio significativoEl oro sigue siendo el mercado más alejado por debajo de su tendencia larga, y esa brecha se ha ensanchado aún más esta semana.
El oro baja notablemente en la semana y se aleja aún más de su tendencia de fondo.
- Esta semana
- −3,4 %
- Desde enero
- −4,6 %
- Tendencia de fondo
- −8,7 %sous
La distancia respecto a su tendencia de varios meses pasó de una cifra negativa a otra más negativa en una semana. Todavía no aparece ninguna señal de restablecimiento por encima de esta referencia.
Lo que haría cambiar la lectura Una recuperación que lo volviera a situar de forma duradera por encima de su tendencia larga cambiaría la lectura.
Materias primas
Constructivosin cambio significativoLa cesta cíclica (energía, metales, agricultura) se mantiene claramente por encima de su tendencia de fondo, incluso tras una semana sin dirección. Su régimen sigue siendo claramente Constructivo pese al leve retroceso de la semana.
Las materias primas ceden muy ligeramente, pero se mantienen sólidamente por encima de su tendencia larga.
- Esta semana
- −0,2 %
- Desde enero
- +45,3 %
- Tendencia de fondo
- +15,6 %au-dessus
Esta cesta cíclica sigue la actividad económica real y las tensiones sobre la oferta; su firmeza indica que este resorte se mantiene pese al retroceso de la semana. La energía en particular merece atención dentro de este conjunto, aunque el ligero retroceso de la semana no altera su pendiente de fondo.
Lo que haría cambiar la lectura Un paso por debajo de su orientación de largo plazo haría cambiar esta lectura.
Bitcoin
Constructivosin cambio significativoEl activo especulativo continúa siendo el que más se sitúa por encima de su tendencia larga, aunque esta semana se ha acercado algo a ella. Su régimen no se ve cuestionado, pero el margen que lo separa se ha reducido.
El bitcóin avanza en la semana y se mantiene ampliamente por encima de su tendencia larga.
- Esta semana
- +1,4 %
- Desde enero
- −4,4 %
- Tendencia de fondo
- +18,6 %au-dessus
Bitcoin permanece por encima de su tendencia de largo plazo, con el margen más amplio de los cinco mercados. Sin embargo, esa distancia se estrechó ligeramente esta semana.
Lo que haría cambiar la lectura Una ruptura duradera por debajo de su tendencia de fondo pondría en cuestión su régimen.
↑ mejora · → sin cambio significativo · ↓ deterioro
El entorno de mercado
- US10Y
- 5,28 % +0,09 pt
El costo del dinero a largo plazo vuelve a subir, lo que pesa sobre los activos sensibles a las tasas.
- DXY
- 101,92 +0,9 %
El dólar se fortalece, un movimiento que puede pesar sobre los activos más sensibles a un dólar fuerte.
- VIX
- 15,31 +3,0 %
El nerviosismo previsto por el mercado sube un poco, sin salir de un nivel globalmente tranquilo.
El gráfico de la semana
Las acciones mantienen su línea
El mercado estadounidense permanece por encima de su tendencia de fondo, sin impulso particular
La curva se mantiene globalmente estable durante todo el periodo mostrado, sin ruptura al alza ni a la baja. Evoluciona por encima de su referencia de tendencia larga, trazada con línea discontinua.
Una trayectoria estable por encima de su tendencia de fondo explica por qué el veredicto permanece a medio camino: el mercado no se debilita, pero tampoco confirma nada. Es exactamente la imagen de un régimen que espera.
La curva no dice nada sobre el número de empresas que participan en su sostenimiento, ni sobre la semana que viene. La referencia discontinua se detiene en el último punto medido: no es una proyección.
Datos semanales, a la fecha de publicación.
La disciplina de la semana
La semana no pide nada nuevo: ahonda lo que ya estaba ahondado y confirma lo que ya se sostenía.
Dos mercados se hunden aún más por debajo de su orientación de largo plazo, cada uno por una razón propia: el valor refugio retrocede cuando no falta confianza, y el amortiguador obligacionario sufre cuando el coste del dinero sube. Estas dos debilidades no cuentan la misma historia y no deben leerse juntas.
El cíclico y el activo digital permanecen claramente por encima de su tendencia de fondo, y el mercado de las grandes empresas conserva su estado intermedio: ni confirmado, ni roto. Es la parte de la página que más atención merece, porque es la única que queda por resolver.
Nada esta semana obliga a cambiar la lectura; todo invita a mantener esos hilos separados.
Cómo leer esta edición
Publicación general, impersonal y educativa. Los regímenes, los colores y los indicadores describen condiciones de mercado observadas según la metodología Witan Way.
No constituyen una recomendación personalizada ni una señal para comprar o vender. Toda decisión de inversión sigue siendo independiente y responsabilidad del lector.