Witan Way
The Sunday Charter
Las acciones avanzan, el oro y los bonos se alejan
Ninguno de los cinco mercados cambia de régimen esta semana. El margen de las acciones respecto a su tendencia se amplía; el oro y los bonos se alejan más de ella por abajo. Las materias primas siguen Constructivas pese a su retroceso semanal del 0,9 %.
N° 25 · Semaine close le 27 septembre 2026 · 6 minutes
Esta semana en 30 segundos
Lo que se mantiene
Las acciones siguen en Transición pese a una subida semanal del 1,3 %.
Bitcoin sigue Constructivo pese a un repliegue del 2,0 %; las materias primas conservan un margen del 16,9 % por encima de su tendencia larga.
Lo que cambia
El oro se sitúa ahora un 5,5 % por debajo de su tendencia larga y los bonos un 3,5 % por debajo de la suya.
El margen de las acciones respecto a su tendencia pasa de +6,9 % a +7,9 %, sin cambio de régimen.
Qué vigilar
El dólar se afianza y el coste del dinero a largo plazo vuelve a subir.
El nerviosismo del mercado sigue bajo.
La brújula de los mercados
Los cinco mercados de un vistazo
Acciones
Transiciónsin cambio significativoLas acciones siguen en Transición pese a un avance del 1,3 % en la semana. Su margen respecto a la tendencia mejora, pero el régimen no cambia.
Las acciones estadounidenses suben en la semana y se mantienen por encima de su tendencia de fondo, sin por ello definir su estado.
- Esta semana
- +1,3 %
- Desde enero
- +13,8 %
- Tendencia de fondo
- +7,9 %au-dessus
El margen por encima de la tendencia pasa de +6,9 % a +7,9 %. Esta progresión no prueba, por sí sola, que más valores participen en la subida.
Lo que haría cambiar la lectura Una subida en la que participara un mayor número de empresas llevaría este mercado hacia un régimen más afirmado.
Bonos del Tesoro
Bajo presiónsin cambio significativoLos bonos del Estado evolucionan por debajo de su orientación de largo plazo, y se alejan un poco más de ella. El regreso duradero por encima de esa tendencia, que señalaría una mejora, no se ha producido.
Los bonos del Estado retroceden de nuevo y se hunden aún más por debajo de su tendencia de fondo.
- Esta semana
- −0,9 %
- Desde enero
- −3,8 %
- Tendencia de fondo
- −3,5 %sous
Los bonos pierden terreno en la semana; su distancia respecto a la tendencia se amplía.
Lo que haría cambiar la lectura Un regreso duradero por encima de su tendencia larga sería una señal de mejora del régimen.
Oro
Bajo presiónsin cambio significativoEl oro evoluciona en −5,5 % por debajo de su tendencia larga, frente al −3,6 % de la semana anterior.
El oro baja en la semana y permanece por debajo de su tendencia larga.
- Esta semana
- −1,9 %
- Desde enero
- −1,2 %
- Tendencia de fondo
- −5,5 %sous
El valor refugio evoluciona por debajo de su orientación de varios meses, y la brecha sigue acentuándose. Nada en la semana acerca este valor al umbral que reabriría la hipótesis de una mejora.
Lo que haría cambiar la lectura Una recuperación que lo situara de forma duradera por encima de su tendencia larga cambiaría la lectura.
Materias primas
Constructivosin cambio significativoLas materias primas se mantienen claramente por encima de su orientación de varios meses. La distancia se ha estrechado un poco, pero nada ha pasado por debajo de la tendencia de fondo, lo que habría hecho cambiar la lectura.
Las materias primas ceden algo en la semana pero se mantienen claramente por encima de su tendencia de fondo.
- Esta semana
- −0,9 %
- Desde enero
- +45,7 %
- Tendencia de fondo
- +16,9 %au-dessus
Este mercado cíclico —energía, metales, agricultura— conserva una ventaja cómoda sobre su orientación de largo plazo pese al retroceso. El leve descenso apenas acerca la curva a su pendiente de fondo, sin amenazar su sentido.
Lo que haría cambiar la lectura Un paso por debajo de su orientación de largo plazo haría cambiar esta lectura.
Bitcoin
Constructivosin cambio significativoBitcoin se mantiene Constructivo pese a un descenso del 2,0 % en la semana. El pivote que había desencadenado este régimen no se ha roto; queda, no obstante, por confirmar en el tiempo.
El bitcóin baja en la semana aunque permanece ampliamente por encima de su tendencia de fondo.
- Esta semana
- −2,0 %
- Desde enero
- −4,8 %
- Tendencia de fondo
- +18,8 %au-dessus
El activo más especulativo conserva una ventaja marcada sobre su orientación de largo plazo, y esa ventaja incluso se ha ampliado pese al descenso semanal. El punto de inflexión que había llevado a este mercado a su estado actual no ha sido cuestionado.
Lo que haría cambiar la lectura Una ruptura duradera de ese punto de inflexión pondría en cuestión el régimen.
↑ mejora · → sin cambio significativo · ↓ deterioro
El entorno de mercado
- US10Y
- 5,18 % +0,19 pt
El coste del dinero a largo plazo vuelve a subir, lo que pesa más sobre todo lo que se toma prestado o se financia.
- DXY
- 101,04 +0,8 %
El dólar se afianza, aumentando la carga de todo lo que está denominado en esta moneda.
- VIX
- 14,87 +0,4 %
El nerviosismo esperado del mercado permanece bajo y estable.
El gráfico de la semana
Las materias primas mantienen su rumbo
Una trayectoria amplia —energía, metales, agricultura— comparada con su tendencia de fondo
En el período mostrado, la curva se mantiene en general estable y se sitúa por encima de la referencia punteada que representa su tendencia larga. Esta referencia se calcula únicamente sobre el período visible y se detiene en el último punto trazado.
Esta cesta sigue la actividad económica real y las tensiones sobre la oferta. Verla mantenerse por encima de su orientación de fondo indica que el movimiento iniciado no se ha invertido, aun cuando la semana no ha añadido impulso.
Una curva estable por encima de su tendencia no dice nada de la semana venidera, ni de la parte de los componentes que participan en el movimiento. La referencia punteada no es una proyección: no se aventura más allá del último punto.
Datos semanales, a la fecha de publicación.
La disciplina de la semana
La semana separa con claridad lo que está en marcha de lo que queda por confirmar, y no pide otra cosa que mantener esa distinción.
Tres mercados llevan una orientación de fondo que trabaja a su favor desde hace varias semanas; es algo adquirido, no una promesa para lo que sigue.
El oro y los bonos del Estado siguen del lado equivocado de su tendencia larga, y una distancia que se ensancha aún más no se lee como el inicio de un retorno.
Un coste del dinero que vuelve a subir y un dólar más firme forman el decorado: pesan sin haber hecho todavía cambiar ningún estado.
Nada esta semana obliga a revisar una lectura. Lo que es sólido lo sigue siendo, lo que es frágil no se ha enderezado, y el terreno intermedio de las acciones sigue siendo el terreno intermedio que era. La postura justa consiste en no confundir un movimiento de fondo que perdura con un movimiento que fuera tajante: ambos solo se parecen de lejos.
Cómo leer esta edición
Publicación general, impersonal y educativa. Los regímenes, los colores y los indicadores describen condiciones de mercado observadas según la metodología Witan Way.
No constituyen una recomendación personalizada ni una señal para comprar o vender. Toda decisión de inversión sigue siendo independiente y responsabilidad del lector.