Witan Way
The Sunday Charter
A melhora se amplia, sem que nada esteja definido
Nesta semana, vários mercados se fortalecem ao mesmo tempo: as matérias-primas prolongam seu avanço, as ações recuperam sustentação e o ouro volta a superar sua tendência longa. O bitcoin rompeu a linha de queda que o continha, mas permanece entre dois regimes, sem ter voltado ainda a um regime de alta. Nada impõe uma virada; é um clima que melhora, não uma confirmação.
N° 20 · Semaine close le 23 août 2026 · 6 minutes
Esta semana em 30 segundos
O que se mantém
As matérias-primas permanecem nitidamente acima de sua tendência longa e conservam um estado Construtivo.
Seu movimento de fundo permanece intacto, apesar da consolidação iniciada após seu forte avanço.
O que muda
As ações voltam ao Construtivo: a participação, que havia se estreitado, amplia-se novamente.
O ouro também volta a superar sua tendência longa e passa para Transição.
O que observar
Os títulos públicos permanecem abaixo de sua tendência longa, único mercado que não acompanha a melhora.
No bitcoin, a formação e depois a superação de um novo ponto de referência constituirão o próximo sinal importante.
A bússola dos mercados
Os cinco mercados num relance
Ações
ConstrutivomelhoriaAs ações voltam ao Construtivo: a participação, por um tempo concentrada nas maiores empresas, ampliou-se novamente. O leve recuo semanal em nada altera essa sustentação recuperada.
As ações cedem um pouco na semana, mantendo-se acima de sua tendência longa.
- Esta semana
- −1,4 %
- Desde janeiro
- +12,7 %
- Tendência de fundo
- +8,6 %au-dessus
O recuo é leve e vem acompanhado de um ponto que conta: a alta se apoia novamente em um número maior de valores, quando havia se concentrado em um punhado de empresas. Esse alargamento torna o movimento de fundo mais sólido do que era, sem apagar o fato de que a semana terminou no vermelho.
O que mudaria a leitura Um novo estreitamento da participação, em que a progressão voltaria a se apoiar apenas em alguns títulos, fragilizaria essa leitura.
Obrigações do Tesouro
Sob pressãosem alteração significativaOs títulos públicos permanecem sob pressão, abaixo de sua orientação de longo prazo. Sua distância aumentou, e eles não acompanham o fortalecimento geral dos demais mercados.
Os títulos públicos recuam ainda ligeiramente e permanecem abaixo de sua tendência longa.
- Esta semana
- −0,2 %
- Desde janeiro
- −1,2 %
- Tendência de fundo
- −1,1 %sous
É o único mercado a não participar da melhora generalizada, e sua distância em relação à tendência de fundo se ampliou ainda mais. Enquanto evoluírem abaixo de sua orientação de longo prazo, sua capacidade de desempenhar o papel tradicional de amortecedor frente ao risco das ações permanece limitada.
O que mudaria a leitura Um retorno duradouro acima de sua tendência longa reforçaria essa capacidade de amortecimento.
Ouro
TransiçãomelhoriaO ouro supera sua tendência de fundo e sai do estado Sob pressão para Transição, cumprindo a condição colocada na semana passada. É uma recuperação dentro de uma consolidação que pode se estender, ainda não uma direção clara.
O ouro prossegue sua recuperação e volta a ultrapassar sua tendência longa.
- Esta semana
- +5,4 %
- Desde janeiro
- +6,3 %
- Tendência de fundo
- +2,4 %au-dessus
Após várias semanas passadas abaixo, essa superação faz seu estado migrar para Transição: a recuperação é real, mas a direção de fundo ainda não está definida. A margem acima de sua tendência de fundo permanece estreita, o que deixa a situação em aberto nos dois sentidos.
O que mudaria a leitura Uma instalação duradoura acima de sua tendência longa reforçaria a hipótese de uma mudança de orientação.
Mercadorias
ConstrutivomelhoriaAs matérias-primas permanecem construtivas e seu avanço acima da inclinação de fundo ampliou-se ainda mais. Seu movimento de fundo permanece intacto.
As matérias-primas registram nova alta e permanecem nitidamente acima de sua tendência longa.
- Esta semana
- +4,2 %
- Desde janeiro
- +39,6 %
- Tendência de fundo
- +17,1 %au-dessus
Elas conservam a maior distância em relação à orientação de longo prazo entre os cinco mercados, e essa distância se ampliou ainda mais nesta semana. Essa cesta — energia, metais, agricultura — acompanha a atividade econômica real, e sua progressão após um forte avanço se assemelha mais a uma digestão do que a um esgotamento.
O que mudaria a leitura Um retorno abaixo de sua orientação de longo prazo faria a leitura mudar.
Bitcoin
Transiçãosem alteração significativaO bitcoin permanece em Transição apesar de uma forte alta e de um distanciamento que aumenta acima de sua tendência longa. Ele rompeu a linha que o puxava para baixo, mas enquanto um novo pivô não se formar e não for ultrapassado, a indecisão permanece.
O bitcoin registra uma forte alta na semana, permanecendo ainda em Transição.
- Esta semana
- +19,2 %
- Desde janeiro
- −13,1 %
- Tendência de fundo
- +11,7 %au-dessus
Ele se mantém acima de sua tendência longa e a distância em relação a ela aumentou, mas seu estado não muda: a indecisão permanece. Sua volatilidade amplifica os movimentos nos dois sentidos, o que convida a não ler uma única boa semana como uma reversão consolidada.
O que mudaria a leitura A formação e depois a superação de um novo ponto de virada acima de sua tendência longa dissipariam parte dessa indecisão.
↑ melhoria · → sem alteração significativa · ↓ deterioração
O ambiente de mercado
- US10Y
- 4,74 % +0,04 pt
O custo do dinheiro a longo prazo avança de forma quase imperceptível, permanecendo próximo de seu nível da semana passada.
- DXY
- 98,84 −0,8 %
O dólar recua na semana, sem que esse movimento coloque em questão sua leitura de médio e longo prazo.
- VIX
- 15,13 +6,2 %
O nervosismo esperado pelo mercado volta a subir, mas a partir de um nível que permanece baixo.
O gráfico da semana
O bitcoin sai de sua inclinação descendente
Uma saída da inclinação de baixa que requer confirmação
O bitcoin acaba de sair da inclinação descendente que delimitava seu movimento. A referência pontilhada materializa o pivô do último terço do período; ela constitui agora o próximo nível técnico a acompanhar.
A saída da inclinação descendente indica que a pressão de baixa se afrouxou. É o que traduz o estado Transição: a dinâmica de baixa anterior enfraqueceu, sem que um novo regime de alta esteja ainda confirmado.
A referência pontilhada não é uma projeção: sua ultrapassagem permanece uma condição a observar, não uma antecipação. A saída da inclinação de baixa não permite, por si só, concluir que um novo mercado de alta começou.
Dados semanais, na data de publicação.
A disciplina da semana
A semana impõe poucas restrições: quatro dos cinco mercados evoluem em um ambiente favorável, enquanto os títulos permanecem o principal ponto de retração.
As ações recuperaram em Construtivo o que haviam perdido na semana passada: a participação se amplia novamente, e a condição então estabelecida encontra-se satisfeita pelo lado correto. Resta que essa ampliação deverá se manter para transformar a melhora da semana em uma base mais duradoura.
O ouro e o bitcoin compartilham o mesmo status de Transição, mas por razões distintas: o ouro supera sua tendência longa após várias semanas abaixo dela, o bitcoin permanece instalado nela sem ter resolvido sua indecisão. Nem um nem outro exige uma conclusão firme.
Os títulos públicos permanecem o único mercado abaixo de sua tendência longa. Sua capacidade de cumprir seu papel tradicional de amortecedor permanece limitada; é uma ausência a se anotar, não um alarme.
Uma semana que permite a serenidade sem exigir convicção. O movimento de fundo permanece orientado para a alta na maioria dos mercados, mas nada obriga a ler nisso mais do que um ambiente favorável que se prolonga. A disciplina consiste em deixar evoluir o que funciona e manter a atenção sobre o que ainda não se juntou ao movimento.
Como ler esta edição
Publicação geral, impessoal e educativa. Os regimes, as cores e os indicadores descrevem condições de mercado observadas segundo a metodologia Witan Way.
Não constituem recomendação personalizada nem sinal para comprar ou vender. Toda decisão de investimento permanece independente e sob responsabilidade do leitor.