Retour à la moyenne
La tendance d'un prix ou d'un ratio étiré à revenir vers sa moyenne historique — l'image miroir du momentum, et souvent en opposition avec lui.
Le retour à la moyenne repose sur l'idée que les extrêmes durent rarement : un prix très au-dessus ou très en dessous de son niveau habituel dérive souvent de nouveau vers la moyenne. Les approches qui s'en inspirent achètent la faiblesse et vendent la force — l'instinct inverse du suivi de tendance.
La difficulté tient au moment choisi : ce qui est bon marché peut le devenir davantage, et ce qui est étiré peut s'étirer encore, plus longtemps que quiconque ne l'anticipe. Le momentum et le retour à la moyenne coexistent tous deux dans les marchés, sur des horizons différents, et c'est pourquoi aucun schéma isolé n'est tenu pour fiable à lui seul.