Witan Way
The Sunday Charter
Les actions prennent de l'avance, l'or reste sous pression
Le changement de la semaine tient en un point : les actions américaines se sont raffermies et améliorent leur lecture. Autour d'elles, l'or et les obligations d'État restent en difficulté, tandis que les matières premières et le Bitcoin ne bougent pas d'un cran. La recherche de sécurité recule, sans que cela tranche quoi que ce soit.
N° 18 · Semaine close le 9 août 2026 · 6 minutes
Cette semaine en 30 secondes
Ce qui tient
Seules les actions changent d'inclinaison cette semaine : leur lecture s'améliore.
Les quatre autres marchés gardent l'état de la semaine précédente.
Ce qui change
L'or et les obligations d'État restent tous deux sous pression, mais pour des raisons distinctes.
Le refuge classique et l'amortisseur peinent en même temps.
Ce qu'il faudra surveiller
La nervosité attendue par le marché retombe.
C'est un climat plus calme, pas une garantie sur la suite.
Le compas des marchés
Les cinq marchés en un coup d’œil
Actions
ConstructifaméliorationLes actions restent au-dessus de leur tendance longue et cette tendance travaille pour elles. C'est le seul marché dont la lecture s'améliore par rapport à la semaine dernière.
Les actions montent sur la semaine et restent au-dessus de leur tendance longue.
- Cette semaine
- +3,5 %
- Depuis janvier
- +13,8 %
- Tendance de fond
- +10,4 %au-dessus
Leur lecture s'améliore par rapport à la semaine dernière, signe que la tendance de fond travaille de nouveau dans leur sens. La hausse ne dit rien de ce qui viendra ; elle décrit un moteur qui tourne aujourd'hui à plein régime.
Ce qui ferait évoluer la lecture Un repli de la courbe sous sa tendance longue, ou une hausse portée par un nombre toujours plus étroit de valeurs, ferait évoluer cette lecture.
Obligations US
Sous pressionpas de changement significatifLes obligations d'État restent sous pression, un peu sous leur tendance longue. Leur rôle d'amortisseur reste peu actif dans le climat actuel.
Les obligations d'État progressent légèrement sur la semaine mais restent sous leur tendance longue.
- Cette semaine
- +0,6 %
- Depuis janvier
- −0,8 %
- Tendance de fond
- −0,8 %sous
Leur rôle est d'amortir, de monter quand les actions faiblissent ; cette semaine, actions et obligations avancent ensemble, ce qui laisse l'amortisseur peu sollicité. Tant qu'elles restent sous leur tendance de fond, leur capacité à protéger reste diminuée.
Ce qui ferait évoluer la lecture Un retour durable au-dessus de leur tendance longue redonnerait à l'amortisseur sa fonction habituelle.
Or
Sous pressionpas de changement significatifL'or reste sous pression, sous sa tendance longue, malgré une semaine ferme. La recherche de sécurité qu'il incarne retombe pour l'instant.
L'or monte nettement sur la semaine tout en restant sous sa tendance longue.
- Cette semaine
- +7,2 %
- Depuis janvier
- 0,0 %
- Tendance de fond
- −3,2 %sous
En tant que valeur refuge, il grimpe surtout quand la confiance recule ; ici il progresse alors que les actions montent et que la nervosité retombe, un mélange qui explique pourquoi sa lecture reste sous pression. Le mouvement de la semaine ne suffit pas à ramener le métal au-dessus de sa tendance de fond.
Ce qui ferait évoluer la lecture Un franchissement durable de sa tendance longue changerait la lecture.
Matières premières
Constructifpas de changement significatifLes matières premières restent constructives, nettement au-dessus de leur tendance longue. Leur situation n'a pas changé de façon notable.
Les matières premières reculent sur la semaine mais restent bien au-dessus de leur tendance longue.
- Cette semaine
- −1,8 %
- Depuis janvier
- +29,1 %
- Tendance de fond
- +10,0 %au-dessus
Ce panier suit l'activité économique réelle, et son maintien au-dessus de la tendance de fond confirme un cycle encore porteur malgré la baisse de la semaine. Un recul isolé n'entame pas une position aussi haute.
Ce qui ferait évoluer la lecture Une glissade ramenant la courbe sous sa tendance longue ferait basculer la lecture.
Bitcoin
Transitionpas de changement significatifLe Bitcoin reste en transition : ni confirmation, ni rupture. Il se tient encore sous sa tendance longue, sans mouvement marquant cette semaine.
Le Bitcoin gagne du terrain sur la semaine mais reste sous sa tendance longue.
- Cette semaine
- +2,4 %
- Depuis janvier
- −26,8 %
- Tendance de fond
- −7,5 %sous
Il exprime l'appétit spéculatif à l'état pur et amplifie les deux directions ; sa lecture reste indécise, ni confirmée ni rompue. Une hausse hebdomadaire ne tranche pas quand le prix demeure sous sa tendance de fond.
Ce qui ferait évoluer la lecture Un retour franc et tenu au-dessus de sa tendance longue lèverait cette indécision.
↑ amélioration · → pas de changement significatif · ↓ détérioration
L’environnement de marché
- DXY
- 99,60 −0,3 %
Le dollar recule un peu sur la semaine, ce qui allège la pression sur tout ce qui est libellé dans cette monnaie.
- US10Y
- 4,65 % −0,09 pt
Le coût de l'argent à long terme se détend légèrement sur la semaine.
- VIX
- 14,90 −6,8 %
La nervosité attendue par le marché retombe et revient vers des niveaux calmes.
Le graphique de la semaine
Les actions américaines gardent le cap
La courbe monte sur la période affichée
Sur la période montrée, la courbe des actions américaines progresse et se maintient au-dessus de sa tendance de fond.
Les actions sont le moteur de croissance et le premier à réagir à l'appétit pour le risque. Quand cette courbe tient, elle indique que cet appétit reste présent.
Une courbe qui monte sur une période donnée ne dit rien de la semaine à venir. Elle décrit ce qui s'est passé, pas ce qui va se passer.
Données hebdomadaires, arrêtées à la date de publication.
La discipline de la semaine
La seule chose qui bouge cette semaine, c'est l'inclinaison des actions : leur lecture s'améliore, tout le reste tient la même position que la semaine dernière.
Quand un seul marché change et que quatre autres restent stables, la discipline consiste à ne pas confondre le mouvement isolé avec un tournant d'ensemble.
Les deux marchés qui amortissent d'habitude un portefeuille restent l'un et l'autre sous leur tendance longue : la valeur refuge et le prêt à l'État ne jouent pas leur rôle protecteur en ce moment, et c'est une donnée à garder en tête plutôt qu'à corriger dans l'urgence.
La nervosité que le marché s'attend à traverser recule : cela rend l'amélioration des actions plus lisible, mais un climat calme ne dit rien de ce que fera la semaine suivante.
Ce qui ferait évoluer la lecture : une amélioration qui gagnerait l'un des marchés protecteurs, ou au contraire un retournement des actions qui effacerait le seul changement de la semaine.
Cadre de lecture
Publication générale, impersonnelle et éducative. Les régimes, couleurs et indicateurs décrivent des conditions de marché observées selon la méthodologie Witan Way.
Ils ne constituent ni une recommandation personnalisée ni un signal d’achat ou de vente. Toute décision d’investissement demeure indépendante et sous la responsabilité du lecteur.