Witan Way
The Sunday Charter
La mejoría se amplía, sin que nada esté definido
Esta semana, varios mercados se afianzan al mismo tiempo: las materias primas prolongan su avance, las acciones recuperan estabilidad y el oro vuelve a situarse por encima de su tendencia larga. El bitcoin ha roto la línea descendente que lo contenía, pero permanece entre dos regímenes, sin haber regresado aún a un régimen alcista. Nada impone un cambio; es un clima que mejora, no una confirmación.
N° 20 · Semaine close le 23 août 2026 · 6 minutes
Esta semana en 30 segundos
Lo que se mantiene
Las materias primas se mantienen claramente por encima de su tendencia larga y conservan un estado Constructivo.
Su movimiento de fondo permanece intacto pese a la consolidación iniciada tras su fuerte progresión.
Lo que cambia
Las acciones vuelven a Constructivo: la participación, que se había estrechado, se amplía de nuevo.
El oro también vuelve a situarse por encima de su tendencia larga y pasa a Transición.
Qué vigilar
Los bonos del Estado permanecen por debajo de su tendencia larga, único mercado que no participa en la mejoría.
En el bitcoin, la formación y luego la superación de un nuevo punto de referencia constituirá la próxima señal importante.
La brújula de los mercados
Los cinco mercados de un vistazo
Acciones
ConstructivomejoraLas acciones vuelven a Constructivo: la participación, un tiempo concentrada en los valores más grandes, se ha ampliado de nuevo. El leve retroceso semanal no altera esa estabilidad recuperada.
Las acciones ceden un poco en la semana, aunque permanecen por encima de su tendencia larga.
- Esta semana
- −1,4 %
- Desde enero
- +12,7 %
- Tendencia de fondo
- +8,6 %au-dessus
El retroceso es leve y va acompañado de un punto que cuenta: la subida se apoya de nuevo en un mayor número de valores, mientras que se había concentrado en un puñado de empresas. Esta ampliación hace que el movimiento de fondo sea más sólido de lo que era, sin borrar el hecho de que la semana terminó en rojo.
Lo que haría cambiar la lectura Un nuevo estrechamiento de la participación, en el que la progresión volvería a apoyarse en solo unos pocos títulos, debilitaría esta lectura.
Bonos del Tesoro
Bajo presiónsin cambio significativoLos bonos del Estado siguen bajo presión, por debajo de su orientación de largo plazo. Su distancia se ha ensanchado, y no acompañan al afianzamiento general de los demás mercados.
Los bonos del Estado retroceden aún ligeramente y permanecen por debajo de su tendencia larga.
- Esta semana
- −0,2 %
- Desde enero
- −1,2 %
- Tendencia de fondo
- −1,1 %sous
Es el único mercado que no participa en la mejora general, y su distancia respecto a su tendencia de fondo se ha ampliado aún más. Mientras evolucionen por debajo de su orientación de largo plazo, su capacidad para desempeñar su papel tradicional de amortiguador frente al riesgo de las acciones sigue siendo limitada.
Lo que haría cambiar la lectura Un regreso duradero por encima de su tendencia larga reforzaría esa capacidad de amortiguación.
Oro
TransiciónmejoraEl oro supera su tendencia de fondo y abandona el estado Bajo presión para pasar a Transición, cumpliendo la condición planteada la semana pasada. Es un rebote dentro de una consolidación que puede prolongarse, no todavía una dirección clara.
El oro prosigue su rebote y vuelve a situarse por encima de su tendencia larga.
- Esta semana
- +5,4 %
- Desde enero
- +6,3 %
- Tendencia de fondo
- +2,4 %au-dessus
Tras varias semanas por debajo, ese cruce hace bascular su estado hacia Transición: el rebote es real, pero la dirección de fondo aún no está definida. El margen por encima de su tendencia de fondo sigue siendo escaso, lo que deja la situación abierta en ambos sentidos.
Lo que haría cambiar la lectura Una instalación duradera por encima de su tendencia larga reforzaría la hipótesis de un cambio de orientación.
Materias primas
ConstructivomejoraLas materias primas siguen constructivas y su avance por encima de la pendiente de fondo se ha ampliado aún más. Su movimiento de fondo permanece intacto.
Las materias primas firman una nueva subida y se mantienen claramente por encima de su tendencia larga.
- Esta semana
- +4,2 %
- Desde enero
- +39,6 %
- Tendencia de fondo
- +17,1 %au-dessus
Conservan la distancia más amplia respecto a su orientación de largo plazo entre los cinco mercados, y esa distancia se ha ampliado aún más esta semana. Esta cesta —energía, metales, agricultura— sigue la actividad económica real, y su avance tras una fuerte subida se asemeja más a una digestión que a un agotamiento.
Lo que haría cambiar la lectura Un regreso por debajo de su orientación de largo plazo haría bascular la lectura.
Bitcoin
Transiciónsin cambio significativoEl bitcoin permanece en Transición pese a una fuerte subida y a una brecha que se amplía por encima de su tendencia larga. Ha roto la línea que lo empujaba hacia abajo, pero mientras no se forme un nuevo pivote y luego no sea superado, la indecisión persiste.
El bitcoin registra una fuerte subida en la semana, aunque se mantiene en Transición.
- Esta semana
- +19,2 %
- Desde enero
- −13,1 %
- Tendencia de fondo
- +11,7 %au-dessus
Se mantiene por encima de su tendencia larga y la distancia con ella se ha ampliado, pero su estado no cambia: la indecisión permanece. Su volatilidad amplifica los movimientos en ambos sentidos, lo que invita a no leer una sola buena semana como un giro consumado.
Lo que haría cambiar la lectura La formación y luego la superación de un nuevo punto de apoyo por encima de su tendencia larga disiparían una parte de esta indecisión.
↑ mejora · → sin cambio significativo · ↓ deterioro
El entorno de mercado
- US10Y
- 4,74 % +0,04 pt
El coste del dinero a largo plazo avanza apenas, manteniéndose cerca de su nivel de la semana pasada.
- DXY
- 98,84 −0,8 %
El dólar retrocede en la semana, sin que ese movimiento cuestione su lectura de medio y largo plazo.
- VIX
- 15,13 +6,2 %
La nerviosidad anticipada por el mercado repunta, pero desde un nivel que sigue siendo bajo.
El gráfico de la semana
El bitcoin sale de su pendiente descendente
Una salida de la pendiente bajista que requiere confirmación
El bitcoin acaba de salir de la pendiente descendente que enmarcaba su movimiento. La marca punteada materializa el pivote del último tercio del periodo; constituye a partir de ahora el próximo nivel técnico a vigilar.
La salida de la pendiente descendente indica que la presión bajista se ha relajado. Es lo que refleja el estado de Transición: la dinámica bajista anterior se ha debilitado, sin que un nuevo régimen alcista se haya confirmado todavía.
La marca punteada no es una proyección: su superación sigue siendo una condición a observar, no una anticipación. La salida de la pendiente bajista no permite, por sí sola, concluir que un nuevo mercado alcista ha comenzado.
Datos semanales, a la fecha de publicación.
La disciplina de la semana
La semana impone pocas restricciones: cuatro de los cinco mercados evolucionan en un entorno favorable, mientras que los bonos siguen siendo el principal punto de retroceso.
Las acciones han recuperado en terreno Constructivo lo que habían perdido la semana pasada: la participación se amplía de nuevo, y la condición planteada entonces se cumple por el buen lado. Queda que esta ampliación deberá mantenerse para transformar la mejora de la semana en una base más duradera.
El oro y el bitcoin comparten el mismo estatus de Transición, pero por razones distintas: el oro supera su tendencia larga tras varias semanas por debajo, el bitcoin permanece instalado en ella sin haber resuelto su indecisión. Ni el uno ni el otro invita a una conclusión firme.
Los bonos del Estado siguen siendo el único mercado por debajo de su tendencia larga. Su capacidad de desempeñar su papel tradicional de amortiguador sigue siendo limitada; es una carencia que anotar, no una alarma.
Una semana que permite la serenidad sin exigir convicción. El movimiento de fondo sigue orientado al alza para la mayoría de los mercados, pero nada obliga a leer en ello más que un entorno propicio que se prolonga. La disciplina consiste en dejar evolucionar lo que funciona y mantener la mirada en lo que aún no se ha sumado al movimiento.
Cómo leer esta edición
Publicación general, impersonal y educativa. Los regímenes, los colores y los indicadores describen condiciones de mercado observadas según la metodología Witan Way.
No constituyen una recomendación personalizada ni una señal para comprar o vender. Toda decisión de inversión sigue siendo independiente y responsabilidad del lector.