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The Sunday CharterN° 20Semaine close le 23 août 20266 minutesrevisión 1

La mejoría se amplía, sin que nada esté definido

Esta semana, varios mercados se afianzan al mismo tiempo: las materias primas prolongan su avance, las acciones recuperan estabilidad y el oro vuelve a situarse por encima de su tendencia larga. El bitcoin ha roto la línea descendente que lo contenía, pero permanece entre dos regímenes, sin haber regresado aún a un régimen alcista. Nada impone un cambio; es un clima que mejora, no una confirmación.

Esta semana en 30 segundos

Lo que se mantiene

Las materias primas se mantienen claramente por encima de su tendencia larga y conservan un estado Constructivo.

Su movimiento de fondo permanece intacto pese a la consolidación iniciada tras su fuerte progresión.

Lo que cambia

Las acciones vuelven a Constructivo: la participación, que se había estrechado, se amplía de nuevo.

El oro también vuelve a situarse por encima de su tendencia larga y pasa a Transición.

Qué vigilar

Los bonos del Estado permanecen por debajo de su tendencia larga, único mercado que no participa en la mejoría.

En el bitcoin, la formación y luego la superación de un nuevo punto de referencia constituirá la próxima señal importante.

La brújula de los mercados

Los cinco mercados de un vistazo

Acciones

Constructive

Las acciones vuelven a Constructivo: la participación, un tiempo concentrada en los valores más grandes, se ha ampliado de nuevo. El leve retroceso semanal no altera esa estabilidad recuperada.

Bonos del Tesoro

Under pressure

Los bonos del Estado siguen bajo presión, por debajo de su orientación de largo plazo. Su distancia se ha ensanchado, y no acompañan al afianzamiento general de los demás mercados.

Oro

Transition

El oro supera su tendencia de fondo y abandona el estado Bajo presión para pasar a Transición, cumpliendo la condición planteada la semana pasada. Es un rebote dentro de una consolidación que puede prolongarse, no todavía una dirección clara.

Materias primas

Constructive

Las materias primas siguen constructivas y su avance por encima de la pendiente de fondo se ha ampliado aún más. Su movimiento de fondo permanece intacto.

Bitcoin

Transition

El bitcoin permanece en Transición pese a una fuerte subida y a una brecha que se amplía por encima de su tendencia larga. Ha roto la línea que lo empujaba hacia abajo, pero mientras no se forme un nuevo pivote y luego no sea superado, la indecisión persiste.

El gráfico de la semana

El bitcoin sale de su pendiente descendente

Una salida de la pendiente bajista que requiere confirmación

Curva de la relación para el bitcoin, globalmente plana en el periodo, con una marca punteada situada en el último tercio. La curva parte de un nivel, evoluciona sin progresión ni retroceso netos y termina más o menos donde comenzó: su forma de conjunto es plana. En el último tercio del periodo, un trazo punteado marca el punto de báscula calculado; esta marca no se prolonga más allá del último punto mostrado. El bitcoin sale de su pendiente descendente Una salida de la pendiente bajista que requiere confirmación Periodo Nivel 60.000,00 80.000,00 100.000,00 120.000,00 abr. 25 ago. 25 dic. 25 abr. 26 ago. 26 — — — pivote del último tercio

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Curva de la relación para el bitcoin, globalmente plana en el periodo, con una marca punteada situada en el último tercio.
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La curva parte de un nivel, evoluciona sin progresión ni retroceso netos y termina más o menos donde comenzó: su forma de conjunto es plana. En el último tercio del periodo, un trazo punteado marca el punto de báscula calculado; esta marca no se prolonga más allá del último punto mostrado.

Lo que observamos

El bitcoin acaba de salir de la pendiente descendente que enmarcaba su movimiento. La marca punteada materializa el pivote del último tercio del periodo; constituye a partir de ahora el próximo nivel técnico a vigilar.

Por qué importa

La salida de la pendiente descendente indica que la presión bajista se ha relajado. Es lo que refleja el estado de Transición: la dinámica bajista anterior se ha debilitado, sin que un nuevo régimen alcista se haya confirmado todavía.

Lo que no hay que concluir

La marca punteada no es una proyección: su superación sigue siendo una condición a observar, no una anticipación. La salida de la pendiente bajista no permite, por sí sola, concluir que un nuevo mercado alcista ha comenzado.

Datos semanales, a la fecha de publicación.

Los mercados

Entender los tres primeros pilares

Acciones

Las acciones ceden un poco en la semana, aunque permanecen por encima de su tendencia larga.

Esta semana
−1,4 %
Desde enero
+12,7 %
Tendencia de fondo
+8,6 %

El retroceso es leve y va acompañado de un punto que cuenta: la subida se apoya de nuevo en un mayor número de valores, mientras que se había concentrado en un puñado de empresas. Esta ampliación hace que el movimiento de fondo sea más sólido de lo que era, sin borrar el hecho de que la semana terminó en rojo.

Lo que haría cambiar la lectura Un nuevo estrechamiento de la participación, en el que la progresión volvería a apoyarse en solo unos pocos títulos, debilitaría esta lectura.

Bonos del Tesoro

Los bonos del Estado retroceden aún ligeramente y permanecen por debajo de su tendencia larga.

Esta semana
−0,2 %
Desde enero
−1,2 %
Tendencia de fondo
−1,1 %

Es el único mercado que no participa en la mejora general, y su distancia respecto a su tendencia de fondo se ha ampliado aún más. Mientras evolucionen por debajo de su orientación de largo plazo, su capacidad para desempeñar su papel tradicional de amortiguador frente al riesgo de las acciones sigue siendo limitada.

Lo que haría cambiar la lectura Un regreso duradero por encima de su tendencia larga reforzaría esa capacidad de amortiguación.

Oro

El oro prosigue su rebote y vuelve a situarse por encima de su tendencia larga.

Esta semana
+5,4 %
Desde enero
+6,3 %
Tendencia de fondo
+2,4 %

Tras varias semanas por debajo, ese cruce hace bascular su estado hacia Transición: el rebote es real, pero la dirección de fondo aún no está definida. El margen por encima de su tendencia de fondo sigue siendo escaso, lo que deja la situación abierta en ambos sentidos.

Lo que haría cambiar la lectura Una instalación duradera por encima de su tendencia larga reforzaría la hipótesis de un cambio de orientación.

Materias primas

Las materias primas firman una nueva subida y se mantienen claramente por encima de su tendencia larga.

Esta semana
+4,2 %
Desde enero
+39,6 %
Tendencia de fondo
+17,1 %

Conservan la distancia más amplia respecto a su orientación de largo plazo entre los cinco mercados, y esa distancia se ha ampliado aún más esta semana. Esta cesta —energía, metales, agricultura— sigue la actividad económica real, y su avance tras una fuerte subida se asemeja más a una digestión que a un agotamiento.

Lo que haría cambiar la lectura Un regreso por debajo de su orientación de largo plazo haría bascular la lectura.

Bitcoin

El bitcoin registra una fuerte subida en la semana, aunque se mantiene en Transición.

Esta semana
+19,2 %
Desde enero
−13,1 %
Tendencia de fondo
+11,7 %

Se mantiene por encima de su tendencia larga y la distancia con ella se ha ampliado, pero su estado no cambia: la indecisión permanece. Su volatilidad amplifica los movimientos en ambos sentidos, lo que invita a no leer una sola buena semana como un giro consumado.

Lo que haría cambiar la lectura La formación y luego la superación de un nuevo punto de apoyo por encima de su tendencia larga disiparían una parte de esta indecisión.

El entorno de mercado

US10Y 4,74 %, +0,04 pt
El coste del dinero a largo plazo avanza apenas, manteniéndose cerca de su nivel de la semana pasada.
DXY 98,84, −0,8 %
El dólar retrocede en la semana, sin que ese movimiento cuestione su lectura de medio y largo plazo.
VIX 15,13, +6,2 %
La nerviosidad anticipada por el mercado repunta, pero desde un nivel que sigue siendo bajo.

La disciplina de la semana

La semana impone pocas restricciones: cuatro de los cinco mercados evolucionan en un entorno favorable, mientras que los bonos siguen siendo el principal punto de retroceso.

  • Las acciones han recuperado en terreno Constructivo lo que habían perdido la semana pasada: la participación se amplía de nuevo, y la condición planteada entonces se cumple por el buen lado. Queda que esta ampliación deberá mantenerse para transformar la mejora de la semana en una base más duradera.
  • El oro y el bitcoin comparten el mismo estatus de Transición, pero por razones distintas: el oro supera su tendencia larga tras varias semanas por debajo, el bitcoin permanece instalado en ella sin haber resuelto su indecisión. Ni el uno ni el otro invita a una conclusión firme.
  • Los bonos del Estado siguen siendo el único mercado por debajo de su tendencia larga. Su capacidad de desempeñar su papel tradicional de amortiguador sigue siendo limitada; es una carencia que anotar, no una alarma.

Una semana que permite la serenidad sin exigir convicción. El movimiento de fondo sigue orientado al alza para la mayoría de los mercados, pero nada obliga a leer en ello más que un entorno propicio que se prolonga. La disciplina consiste en dejar evolucionar lo que funciona y mantener la mirada en lo que aún no se ha sumado al movimiento.

Cómo leer esta edición

  • Publicación general, impersonal y educativa. Los regímenes, los colores y los indicadores describen condiciones de mercado observadas según la metodología Witan Way.
  • No constituyen una recomendación personalizada ni una señal para comprar o vender. Toda decisión de inversión sigue siendo independiente y responsabilidad del lector.
Publicado por
Witan Way
Datos a
21 août 2026
Metodología
witanway.com/methodology Leerla
Intereses y conflictos
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